A continuación, tratamos de dar una explicación básica sobre por qué bajó LUNA, la criptomoneda de la red Terra asociada a UST…
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¿Qué pasó con la criptomoneda LUNA – Terra?
El 11 de mayo de 2022, la criptomoneda LUNA cayó estrepitosamente y UST, moneda estable asociada a LUNA, perdió radicalmente su paridad con el USD.
Un hecho inesperado, que provocó pérdidas millonarias y una desconfianza generalizada hacia las stablecoins algorítmicas.
Un día después, la red Terra, donde se procesan las transacciones de LUNA y UST, quedó cancelada a la altura del bloque 7.603.700, tras una decisión de los validadores de la red para evitar ataques.
Además, Binance y otros exchanges eliminaron LUNA y UST de sus plataformas.
Posteriormente, la red Terra se reanudó y Binance volvió a listar LUNA y UST.
Sin embargo, dadas las circunstancias, el destino de estas criptos es extremadamente incierto.
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¿A cuánto bajó LUNA?
Recordemos que LUNA llegó a superar los 100 USD hace poco más de un mes. El 11 de mayo de 2022, LUNA bajó a 0 USD.
Antes, LUNA era una de las 10 criptos más importantes por su capitalización de mercado. Pero terminó cayendo un 99.9999% a una fracción de centavo, mientras que UST tocó los 13 centavos.
¿Qué vínculo hay entre LUNA y UST?
La criptomoneda LUNA y la stablecoin UST están íntimamente ligadas.
UST es una moneda estable algorítmica, cuya paridad se rige por un código en lugar de estar respaldada por activos del mundo real, como son los casos de USDT, USDC y otras stablecoins.
El algoritmo de UST se basa en un sistema de acuñación y quema de tokens, orientado a mantener la estabilidad de precios.
Para mantener la paridad con el dólar, se crea UST quemando LUNA, la cripto inseparablemente asociada a UST.
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¿Por qué cayó LUNA y UST?
Para empezar a poner en contexto y entender por qué cayó LUNA y la stablecoin UST debemos explicar cómo es el funcionamiento técnico de las stablecoins.
¿Cómo logran las stablecoins su paridad con el dólar u otros activos?
Algunas como USDT, BUSD y USDC están respaldadas en una moneda fiduciaria. Se supone que existe un dólar estadounidense por cada token emitido.
La compañía que está detrás del proyecto USDT, Tether Limited, comunicó en marzo de 2019 que “todos los tokens de Thether están respaldados al 100% por las reservas de Tether”.
Esta afirmación despertó ciertas dudas e inquietudes entre los usuarios, por lo que posteriormente se creó una página que describe los activos y pasivos que -supuestamente- representan el mencionado respaldo.
En el caso de USDC, se trata de un token creado en la red de Ethereum y respaldado por la importante financiera Goldman Sachs, que cuenta con la Bit License del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS).
Por su parte, la stablecoin BUSD tiene un respaldo institucional y el respaldo del NYDFS. La custodia de dólares como respaldo y la emisión de cada BUSD está a cargo de Paxos Trust Company, empresa encargada de garantizar su paridad con el dólar estadounidense.
Algunas otras stablecoins como DAI usan un sistema colateral que las respalda en otras cripto. En el caso de DAI, esta moneda estable es respaldada en Ethereum.
A diferencia de dichas monedas estables, el UST no está respaldado por ningún otro activo, sino que es solventada algorítmicamente, logrando su estabilidad por un sistema de incentivos.
La red sobre la que está programado el token está dentro de la blockchain Terra, cuyo token nativo es LUNA.
Otras razones de la bajada de LUNA y UST
Aún es muy pronto para saber qué pasó exactamente con LUNA y UST.
Hay quienes han calificado el ecosistema Terra como un Ponzi.
También se ha señalado que pudo tratarse de una maniobra coordinada.
Lo cierto es que el pánico se impuso y las fuerzas del mercado se agitaron.
Asimismo, se ha adjudicado la baja a Anchor Protocol, una suerte de cuenta de ahorro que ofrecía altos intereses por depositar UST. Comenzó siendo un 20% de interés, pero luego fue bajando.
Tal como informó Decrypt, el 23 de abril más del 70% de los UST en circulación se encontraban bloqueadas en Anchor.
Cuando era evidente que el 20% de interés era insostenible, los propietarios de UST comenzaron a salir masivamente.
¿Qué tiene que ver LUNA con la caída de UST?
El mecanismo para enlazar el precio de la stablecoin con un activo de referencia se llama Peg. Quédense con este término, ya que va a ser fundamental para explicar esta caída.
La respuesta de por qué bajo LUNA y UST es, básicamente, técnica.
La oferta de LUNA se expande o contrae a medida que el precio de UST se mueve.
¿Pero por qué se mueve una stablecoin que cotizaba a la par con el dólar?
A veces, las stablecoins pueden presentar una cierta variación en el precio, una variación sutil que velozmente se soluciona. Por lo general, estas variaciones no oscilaban más allá de 0,998 o 1,02.
¿Como se controlan estas variaciones de precio? Cuando el Peg de UST baja, lo que se hace es crear un incentivo para quemar LUNA.
Con quemar, nos referimos a un mecanismo que es utilizado comúnmente en los ecosistemas cripto, sacando de circulación cierta cantidad de tokens (en este caso el token LUNA).
Así es como se logra que LUNA se inflacione y pierda valor, es así como el peg de UST vuelve a 1 USD.
Este era, explicado básicamente, el sistema de incentivos que utilizaba el ecosistema de LUNA y UST para obtener una paridad.
¿Qué es lo que pasó con UST?
Básicamente, la pérdida de peg de UST fue tan fuerte que LUNA llegó a perder un 60% de su valor en menos de 24 horas.
Y posteriormente, una rotunda caída, llegando a alcanzar los 0.0188 USD de valor. Ahora, al momento de escribir estas líneas, UST vale 0,1201 USD.
No solo se vio afectado su precio, si no que la caída de su Market Cap fue brutal, cayendo del top 10 de las criptos con más capitalización de mercado.
¿Qué es una stablecoin?
Una stablecoin es una criptomoneda cuya finalidad es preservar un valor estable.
Los casos conocidos de stablecoin son criptomonedas que cotizan a la par de una moneda Fiat o gubernamental.
Las stablecoins más conocidas, como USDT, USDC, BUSD, cotizan con una paridad de 1:1 con el dólar estadounidense.
Si quisiésemos, podríamos crear una stablecoin que cotice 1:1 con el peso uruguayo, siempre y cuando se ofrezca un respaldo equivalente en moneda fiat, otro activo financiero e incluso en otros criptoactivos.
¿Por qué usar una stablecoin?
La respuesta es sencilla: para protegernos de la variación de los mercados.
El principal caso de uso de las monedas estables es congelar el valor de una cripto volátil, como Bitcoin, Ethereum y otras.
A modo de ejemplo, compras BTC a 30.000 USD. Al mes, su precio salta a 35.000 USD. Entonces, quieres salir y retirar esa ganancia generada. Para ello, lo mejor es convertir el valor actual de BTC a una moneda estable para así «fijar» ese valor, escapar de la volatilidad y cobrar ese monto en particular.
Además de usarse para vender criptos volátiles al precio que la quieras «congelar», las monedas estables también se utilizan mucho para comprar criptos volátiles en el momento que le resulte conveniente al usuario.